Les marchés financiers traversent une période de forte volatilité, marquée par l’inflation, les tensions géopolitiques et l’incertitude économique. Dans ce contexte, les stratégies d’investissement traditionnelles montrent leurs limites. Les fonds actions subissent de plein fouet les corrections, tandis que les obligations peinent à offrir une protection efficace.
Face à cette situation, les investisseurs se tournent vers des solutions alternatives. Les fonds long short représentent une approche innovante qui permet de diversifier les sources de performance, indépendamment des mouvements de marché. Cette stratégie offre une alternative intéressante aux placements classiques pour les investisseurs cherchant à réduire leur dépendance aux seules hausses boursières.
L’essoufflement des stratégies traditionnelles face à la volatilité
Les placements classiques montrent leurs limites en période d’incertitude économique. Les fonds actions traditionnels restent entièrement exposés aux mouvements de marché, subissant de plein fouet les corrections. Quand les indices chutent de 20%, ces fonds suivent mécaniquement la tendance sans possibilité d’adaptation.
Les obligations, traditionnelles valeurs refuge, ne jouent plus leur rôle protecteur. La remontée des taux d’intérêt pèse sur leur valorisation, tandis que l’inflation érode leur rendement réel. Cette situation inédite prive les investisseurs d’un pilier historique de diversification.
Les fonds traditionnels adoptent généralement une approche « buy and hold » qui consiste à acheter des actions et à les conserver. Cette stratégie fonctionne bien lors des phases de hausse durable des marchés, mais devient problématique lors des retournements. Elle ne permet aucune adaptation tactique aux conditions de marché.
Les fonds long short : principe et fonctionnement
Un fonds long short combine deux types de positions sur les marchés financiers. Les positions « longues » correspondent aux achats d’actions d’entreprises jugées sous-évaluées ou prometteuses. Les positions « courtes » consistent à vendre des titres empruntés d’entreprises surévaluées ou fragiles, en pariant sur leur baisse.
Cette approche se distingue fondamentalement de la gestion traditionnelle. Plutôt que de subir les mouvements de marché, le gérant adapte son exposition selon ses convictions. Il peut réduire son exposition nette lors des périodes difficiles ou l’augmenter quand les opportunités se multiplient.
L’objectif principal consiste à rechercher une performance absolue plutôt qu’une performance relative à un indice. Le fonds vise à dégager des gains positifs quelle que soit l’évolution générale des marchés. Cette approche libère le gérant de la contrainte de suivre un benchmark et lui permet de se concentrer sur la création de valeur.
La gestion du risque s’effectue par le pilotage de l’exposition nette. Un fonds peut avoir 70% de positions longues et 30% de positions courtes, soit une exposition nette de 40%. Cette flexibilité permet d’adapter le niveau de risque aux conditions de marché.
Avantages concrets en période de marchés difficiles
La capacité à générer des gains lors des baisses constitue l’atout majeur de cette stratégie. Quand une action vendue à découvert chute de 20%, le fonds réalise un gain équivalent. Cette caractéristique permet de compenser partiellement les pertes sur les positions longues lors des corrections.
La réduction de la corrélation avec les indices traditionnels améliore la diversification du portefeuille global. Un fonds long short peut afficher une corrélation de 0,3 à 0,6 avec le marché actions, contre 0,9 pour un fonds actions classique. Cette décorrélation partielle lisse la volatilité du portefeuille.
La flexibilité d’adaptation permet au gérant de modifier rapidement son allocation selon l’environnement économique. En période d’incertitude, il peut réduire son exposition nette ou privilégier des secteurs défensifs. Cette réactivité offre un avantage concurrentiel face aux stratégies figées.
Critères de sélection d’un fonds long short
L’expertise de l’équipe de gestion représente le critère déterminant. Cette stratégie exige des compétences spécialisées en analyse fondamentale et en gestion des risques. L’historique de performance sur différents cycles de marché renseigne sur la capacité d’adaptation du gérant.
Le processus de recherche doit s’appuyer sur une analyse fondamentale rigoureuse. Les meilleures équipes disposent d’analystes spécialisés par secteur et d’outils propriétaires de sélection des valeurs. La transparence sur la méthodologie utilisée constitue un gage de sérieux.
Les frais de gestion méritent attention car ils impactent directement la performance nette. Cette stratégie complexe justifie des frais plus élevés que la gestion passive, mais ils doivent rester raisonnables au regard de la valeur ajoutée apportée.
Intégration dans une allocation patrimoniale
Un fonds long short trouve naturellement sa place dans un portefeuille diversifié. Les professionnels recommandent généralement une allocation de 10 à 30% selon le profil de risque de l’investisseur. Cette pondération permet de bénéficier de la décorrélation sans prendre de risques excessifs.
La complémentarité avec d’autres classes d’actifs améliore l’efficience globale du portefeuille. L’association avec des fonds actions traditionnels, des obligations et de l’immobilier crée un mix équilibré adapté aux différents environnements de marché.
L’horizon de placement recommandé s’établit généralement entre 3 et 5 ans minimum. Cette stratégie nécessite du temps pour exprimer son potentiel et lisser les aléas de court terme inhérents à toute gestion active.
Benoît Bernanque, auteur spécialisé en finances personnelles et économie.
Après des études d’économie à l’Université de Grenoble, j’ai orienté ma carrière vers le web au début des années 2010 et me suis rapidement orienté vers la création de contenu sur des sujets liés à l’argent, l’investissement et les stratégies financières et, au fil des années, j’ai travaillé pour plusieurs publications françaises dans le domaine. Mon objectif ? Rendre l’économie accessible et aider chacun à mieux comprendre et gérer ses finances.